中信證券報告指出，當前，國內新風(fēng)系統規模超百億，復合增速30%左右，行業(yè)配套率整體不足10%，工程渠道15%左右，正處于發(fā)展初期，在短期疫情+消費升級對健康空氣的意識提升和政策加速推動(dòng)下，對標海外行業(yè)長(cháng)期終端規?？蛇_千億，十倍增量。
提升室內舒適度+能效的消費升級品類(lèi)。新風(fēng)系統不同于，空調、空氣凈化器，通過(guò)空氣的外循環(huán)，引入室外新鮮空氣，排除室內污濁空間，可有效改善室內居住的舒適度，進(jìn)而提升空氣新鮮度、適度、溫度，降低二氧化碳溶度和避免室內空氣的交叉感染，典型場(chǎng)景如冬天室內開(kāi)暖氣不再覺(jué)得悶熱干燥，夏天開(kāi)空調不會(huì )覺(jué)得胸悶缺氧。
新風(fēng)系統技術(shù)相對成熟，在海外市場(chǎng)配套率接近白電。但在國內市場(chǎng)，新風(fēng)系統尚屬于新品類(lèi)，正處于行業(yè)發(fā)展的初期。
結合奧維、產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)等數據，2019年，行業(yè)銷(xiāo)售規模約165億左右，同比+38%，其中家用新風(fēng)系統占據大頭，超90%，商用市場(chǎng)如酒店、學(xué)校、醫院等場(chǎng)景潛在空間很大。家用分渠道來(lái)看，精裝房確定性，估算2019年配套率15%左右(奧維統計在30%左右，有樣本差異)，按單價(jià)4000元計算，規模在29億元左右，同比+26%。
預計新風(fēng)行業(yè)未來(lái)將呈現兩大趨勢：
1、需求拐點(diǎn)臨近，長(cháng)期十倍市場(chǎng)、千億空間。具體來(lái)看，新風(fēng)市場(chǎng)核心驅動(dòng)力在于：消費升級，伴隨收入提升，疫情、健康等意識覺(jué)醒后，消費者為居家舒適度和健康的付費意愿提升；政策推動(dòng)，此亦為國外市場(chǎng)接近100%配套率的主要原因，當前國內新風(fēng)政策出臺已經(jīng)明顯加速，尤其是今年從國家到地方層面都開(kāi)始逐漸推出政策要求應留新風(fēng)系統的安裝空間、風(fēng)量等指標。我們預計未來(lái)新風(fēng)系統規模有望達千億，其中短期先從精裝房市場(chǎng)啟動(dòng)。
2、認知提升，龍頭崛起，綁定大客戶(hù)者料勝出。當前因份額分散，精裝房渠道為現階段核心突破口，考慮當前從業(yè)品牌、服務(wù)能力等，率先擁抱地產(chǎn)大客戶(hù)。
當前國內新風(fēng)系統正處于發(fā)展關(guān)鍵期，考慮疫情和消費升級催化+政策推動(dòng)，對標海外長(cháng)期行業(yè)空間有望從當前百億提升至千億，十倍增量空間。
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